Lanskap keuangan telah berubah secara dramatis selama dua dekade sebelumnya. Banyak instrumen keuangan baru dalam bentuk opsi, futures dan turunan lainnya berada di pasar saat ini. Banyak inovasi keuangan baru seperti off-balance sheet pembiayaan, sekuritas hipotek yang ada. Inovasi ini keuangan baru secara besar-besaran digunakan untuk tujuan manajemen investasi dan risiko oleh perusahaan keuangan dan lainnya. Instrumen yang kompleks untuk melaksanakan tapi menawarkan fleksibilitas dalam melakukan investasi baru dan menghadapi risiko apapun. Namun seperti yang terlihat dalam krisis keuangan baru-baru tahun 2007 inovasi keuangan tersebut bisa berbahaya dan berbahaya bagi keselamatan sangat dari sistem keuangan yang telah mereka mendapat diciptakan. Senjata keselamatan dan investasi menjadi senjata pemusnah massal keuangan.
Derivatif adalah instrumen yang nilainya bergantung pada nilai aset yang mendasarinya. Mereka adalah instrumen keuangan yang kompleks. Derivatif seperti call option pada saham yang mendasarinya memberikan pemegang opsi beli hak untuk menggunakan hak untuk membeli saham pada tingkat yang telah ditetapkan disebut strike price. Efek yang didukung hipotek adalah Efek yang ditawarkan oleh lembaga keuangan kepada investor dengan agunan adalah pinjaman yang diberikan kepada peminjam. Pembayaran pada efek tersebut tergantung pada pembayaran pinjaman yang diambil oleh peminjam. Jadi dengan cara lembaga keuangan mampu offload risiko pinjaman kepada para investor dalam bentuk surat berharga berbasis mortgage. Oleh karena itu tidak ada risiko bagi bank bahkan jika hipotek menjadi default. Jadi masalah moral hazard ada di sana pada bagian dari bank yang pergi dicentang dalam krisis terakhir. Ini merupakan investor efek tersebut yang bertuliskan default dan risiko lainnya. Bank yang telah memiliki kas dengan mereka dari menjual pinjaman kepada kendaraan tujuan khusus. Kendaraan ini kemudian mengeluarkan surat berharga yang didukung oleh hipotek.
Skenario di atas dijelaskan menciptakan kondisi bagi bank untuk memberikan pinjaman secara kurang aman di bagian belakang tumbuh harga real estat. Bank menawarkan pinjaman ke sub-prime peminjam pada jaminan kredit yang rendah. Jadi ketika para sub-prime peminjam gagal menghasilkan default pada surat berharga berbasis mortgage dan sejak efek tersebut adalah serupa di alam kepanikan sempat menyebar ke sekuritas yang didukung oleh peminjam lain yang berkualitas tinggi. Default pada hipotek menyebabkan kepanikan di antara investor sehingga permintaan untuk sekuritas hipotek menurun dan ada kerugian besar bagi bank yang pemegang efek tersebut pada skala besar. Ada efek riak dari krisis yang segera menyebar ke bagian lain dari perekonomian. Krisis segera melanda pasar keuangan seluruh seluruh dunia.
Jika salah satu pandangan skenario di atas dengan kondisi bahwa tidak ada efek seperti itu ada dan tidak ada di luar neraca keuangan dilakukan oleh bank maka bank akan mengambil langkah-langkah untuk menghindari pinjaman kredit buruk. Karena keuntungan dari bank dan kredibilitas tergantung pada identifikasi peminjam kualitas yang baik dan pemberian pinjaman kepada peminjam hanya kualitas. Dengan penggunaan kreatif berbasis mortgage ada sedikit usaha di pihak bank untuk mengendalikan penciptaan kredit. Ini menciptakan masalah bagi seluruh dunia. Dengan diperkenalkannya skema keuangan baru off-balance sheet pembiayaan memunculkan salah satu bencana keuangan terbesar sepanjang masa. Jadi ini derivatif baru dan inovasi keuangan telah membawa risiko bencana keuangan massa.
Hedge fund bisa menggunakan derivatif untuk membuat keuntungan besar menggunakan leverage. Para modal jangka panjang pengelolaan dana didirikan oleh para akademisi terkemuka pergi meledak penuh saat besar derivatif tempat masuk untuk kerugian berat setelah krisis utang Rusia 1998. Penggunaan derivatif posisi leverage memperbesar kembali ke proporsi yang besar dengan penggunaan derivatif. Jadi ketika terjadi krisis dana yang dialami miliaran dolar kerugian. Hal yang sama terjadi dalam gelembung perumahan terakhir ketika bank investasi besar mengalami kerugian besar dan kebangkrutan yang dihasilkan.
Jika ada negatif dikaitkan dengan derivatif maka sisi positif adalah bahwa mereka memiliki kegunaan yang luas oleh berbagai perusahaan dan lembaga keuangan dalam manajemen risiko. Penggunaan lindung nilai dengan bantuan berjangka, ke depan dan pilihan banyak digunakan untuk mengelola risiko. Misalnya risiko tingkat bunga disimpan di kontrol dengan bantuan berjangka suku bunga atau opsi suku bunga, volatilitas mata uang asing dikendalikan dengan mata uang future dan opsi, dan harga komoditas yang dikendalikan menggunakan berjangka komoditas dan teknik lainnya . Bank dapat mengurangi ketidakcocokan kewajiban aset dengan bantuan cocok dengan jangka waktu yang pada sisi aktiva maupun sisi kewajiban melalui pembelian kontrak berjangka dan derivatif lainnya. Pilihan eksotis mendapatkan nilai dari nilai-nilai dari berbagai pihak dan memiliki metode unik penilaian. Kombinasi pilihan ini bisa digunakan untuk lindung nilai berbagai manajemen risiko. Jadi dengan cara derivatif yang sangat penting bagi manajemen risiko.
Apakah kita siap menghadapi bencana seperti yang bisa timbul dari penggunaan derivatif seperti itu? Berapa banyak kontrol dan regulasi yang diperlukan dalam penggunaan instrumen tersebut. Apa langkah pencegahan dapat mengambil berbagai institusi keuangan dalam desain mereka sehingga mereka memenuhi kebutuhan para investor efisien? Jika instrumen ini memiliki sisi positif mereka maka sisi negatif juga. Sisi negatif muncul dengan sendirinya kepada kita dalam bentuk bencana keuangan 2007 dan sisi positif adalah bahwa ketika digunakan dalam cara yang efisien dan terkendali maka mereka dapat membuktikan berbuah dan berguna bagi para investor. Namun jika penggunaannya tidak terkontrol berjalan tanpa ada tindakan pencegahan untuk menghindari bencana maka mereka dapat mengambil bentuk mematikan dari senjata pemusnah massal keuangan. Jika digunakan secara bijaksana dan bijaksana mereka dapat menawarkan pengembalian yang ideal setelah mempertimbangkan berbagai risiko yang terlibat.
Adalah berharga yang penggunaan derivatif telah menawarkan fleksibilitas keuangan dan lebih banyak pilihan bagi investor dalam hal menghadapi risiko dan investasi. Penggunaannya sangat vital dan penting di dunia yang kompleks keuangan saat ini bahwa manajemen risiko tidak mungkin tanpa mereka. Mereka adalah penting untuk menghadapi kondisi ekonomi yang tidak menguntungkan dan cukup mengimbangi sisi negatifnya yang timbul. Namun satu hal yang penting bahwa ada regulasi dan kontrol dalam penggunaannya untuk menghindari bencana pada skala yang lebih besar.
0 komentar